کمیسیون حل اختلاف و تجدید نظر

از طریق لنز حذف HFT، یک FTT اثرات متناقضی بر نوسانات خواهد داشت. اینکه معامله گران با فرکانس بالا منجر به افزایش یا کاهش نوسان می شوند، به ماهیت فعالیت معاملاتی بستگی دارد. هنگامی که معامله گران با فرکانس بالا به صورت منفعلانه معامله می کنند، رقابت آنها بدون افزایش نویز، هزینه های تراکنش را کاهش می دهد. هاگسترومر و نوردن [49] دریافتند که افزایش فعالیت HFT غیرفعال [50] در 30 سهام بزرگ سوئد منجر به کاهش نوسانات روزانه در فواصل 5 دقیقه ای و 10 دقیقه ای شد.

کمیسیون حل اختلاف و تجدید نظر

برعکس، فلش کراش 2010 نمونه ای از نوسانات رانندگی HFT است. در 6 می 2010، میانگین صنعتی داوجونز در 10 دقیقه بیش از 1000 واحد سقوط کرد.[51] شاخص متعاقباً 70 درصد از این ضرر را جبران کرد. کیریلنکو و همکاران توضیح دهید که چگونه تجارت با فرکانس بالا به سقوط کمک کرد.[52] معامله گران با فرکانس بالا در طول این رویداد با استفاده از مزیت تکنولوژیکی خود برای جذب نقدینگی قبل از اینکه بازارسازان سنتی بتوانند قیمت های خود را تنظیم کنند، به شدت معامله کردند. بازارسازان با برداشتن کامل مظنه از بازار، کاهش عمق مظنه و مرکب شدن نوسانات پاسخ دادند.

به طور مشابه، Brekenfelder دریافت که زمانی که معامله گران با فرکانس بالا در اوراق بهادار 30 سهام سوئدی با ارزش بازار رقابت می کردند، نوسان ساعتی روزانه 20 درصد و نوسانات 5 دقیقه ای 9 درصد افزایش یافت.[53] معامله گران رقیب با فرکانس بالا در مجموعه داده عمدتاً به صورت تهاجمی معامله می کردند.

دانستنی های کمیسیون حل اختلاف و تجدید نظر...